鴻海14日法說會登場　5家外資同步維持買 - 股票

鴻海14日法說會登場　5家外資同步維持買進評等
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楊喻斐／台北報導

鴻海（2317）14日將舉行第1季法說會，儘管法說會前消息多空雜陳，5家外資同步出具報
告力挺，看好鴻海與國巨合資進軍小IC半導體市場未來合作效應可期，均維持買進評等，
外資連續回補2個交易日，本土法人同步站在買超，激勵股價止跌反彈。

鴻海14日即將舉行法說會，首先釋出4月營收首度突破5千億元，創歷年同期新高的好消息
，再來宣布將與國巨合資成立國瀚半導體 (XSemi)，布局小IC市場，此舉將有助提高掌握
小IC的供貨來源之外，也將與電動車布局的目標結合。

不過，隨著印度疫情惡化加劇，鴻海已證實有員工染疫，但強調目前印度清奈廠區仍維持
營運狀態。由於鴻海的印度清奈廠所處地區已進行封城，是否會進一步衝擊到營運狀況，
鴻海尚未進一步說明。

據了解，鴻海印度廠染疫員工有部分員工正在飯店休養隔離，症狀較為輕微，也有送醫院
進行治療。鴻海已啟動保護機制，員工入職前都會做抗原檢測（Antigen tests）或者時
聚合酶連鎖反應（Real time polymerase chain reaction，簡稱Real-time PCR）。

5家外資包括匯豐證券、野村證券、美銀證券、摩根士丹利以及花旗證券日前同步維持鴻
海的買進評等，其中匯豐將鴻海目標價從142提高到156元。另外，花旗、野村、摩根士丹
利以及美銀研究單位對鴻海的目標價則分別喊出175元、146元、168元、155元不等的水準
。

鴻海14日法說會即將公布第1季財報，三率的表現令人期待，尤其今年首季打破過去淡季
效應，表現優於預期，但匯豐證券卻提醒投資人，第1季的財報表現不會令人太驚訝，因
為低毛利率的電腦、手機代工業務的增長，反而拖累整體的毛利率表現。

不過，匯豐證券則看好，鴻海今年第4季毛利率有機會推升至7%，基於伺服器營收佔可望
達到15%，以及成功取得並擴大新款iPhone的前鏡頭模組、機殼等零組件的供應量佔營收
達7%，將是推升毛利上揚的兩大驅動力。

先前市場擔心競爭對手立訊搶食iPhone訂單，匯豐證券則表示，鴻海在擁有完整的垂直整
合的能力下，今年仍有機會拿下新款iPhone的組裝代工訂單比重50%，明年也可以維持45%
的比例。

另外，匯豐證券表示，鴻海專注ESG議題以及電動車產業布局，有助於推動長期投資評等
，從長線發展的潛力來看，目前股價尚未完全反映，因此將目標價從142元調高至156元，
以今年每股純益10.42元、本益比15倍估算。

針對鴻海與國巨宣布將合資國瀚半導體（XSemi），預計今年第3季成立。摩根士丹利表示
，合資公司將專注於平均2美元的小型IC，包括IGBT、MOSFET等功率半導體。據了解，國
巨將佔超過一半的持股比例，鎖定輕資產的投資方式，初期將供應給鴻海集團自家使用。

摩根士丹利表示，鴻海集團每年採購半導體的規模驚人，透過國瀚的成立，將擴展鴻海的
垂直整合，為電動汽車製造鋪路，如果執行得當，將提高效率和盈利能力，也將在MIH平
台平台中扮演重要角色，同時符合其3 + 3戰略計劃，充分利用半導體，5G / 6G和AI技術
來擴大規模電動車、數位健康和機器人布局。

美銀證券也指出， 國瀚的成立首先來滿足鴻海集團內部需求，應用包括個人電腦、消費
類產品、汽車、電動汽車的產品，希望增加內部IC零件的供應，並提高利潤率，之後然後
再進行外部銷售。

美銀證券相信，該合資企業將有助鴻海持續進行的業務轉型，持續推動毛利率往10%的目
標邁進，因此重申買進評等，目標價維持在155元，以14.5倍本益比估算

野村證券表示，國巨與鴻海深化合作關係，共同促進更強的垂直整合和業務擴展空間，對
鴻海來說，可以擁有穩定的供貨、成本成本以及進入半導體領域的業務多元化。對國巨來
說，主被動元件的搭配銷售效應更可期，與客戶之間的關係更加穩固。


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